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        而立之年,李寧61.8億元營收背后是品牌韌性顯現

        2020-08-15 09:22華奧星空

          參照近年四大港股運動公司業績的表現,無論是年報還是中期報,率先發布的企業,其業績表現,也為國內體育用品企業上半年的業績表現定下了“基調”。

          2020年8月14日,港股上市公司李寧率先發布2020年中期業績報告。受此影響,李寧股價迅速上漲,逼平52周最高價,達到32.3港元。與以往人們期待李寧會再次交出高光表現不同,受疫情影響,業績出現下滑已是意料之中,反之,疫情對體育運動品牌的影響究竟有多大更受關注。

          透過李寧2020年中期業績報告,一連串數字背后折射出的結果,既是意料之中,也是出色表現。

          業績小幅下滑,意料之中

          2020年,受新冠肺炎疫情影響,整個體育行業受到不同程度沖擊,體育用品制造行業更是首當其沖。2020年上半年,不少耳熟能詳的運動品牌銷聲匿跡,疫情給體育用品行業帶來的影響是不能低估的,多家機構預測,運動品牌2020年中期的業績“縮水”是不可避免的。

          李寧2020年中期的業績報告顯示,受新冠肺炎疫情影響,國際及國內零售環境面臨巨大挑戰,報告期內,李寧依舊交出了營收61.8億元人民幣,凈利潤6.83億元人民幣的表現。

          營收和凈利潤的表現,一定程度上也折射出李寧的盈利能力。值得注意的是,報告期內,李寧經營杠桿持續增強,經營利潤進一步提升達到8.98億元,同比增長32.4%。帶動經營利潤率達到14.5%,上升超過300個基點。

          另外,平均應收貿易款項周轉期由24天縮短至22天的同時,平均存貨周轉期則從74天增加到84天,增加了去庫存的壓力。此前,瑞信也表示,國產運動品牌總體庫存水平仍然較高,除了一季度庫存推至三季度銷售外,國際品牌高庫存轉向國內銷售,也將進一步加劇運動品牌去存庫壓力。

          2019年同期相比,李寧營收同比輕微下滑1.2%,凈利潤同比出現下滑14.1%。每股基本收益27.98分人民幣,同比下滑14.9%。面對疫情,盡管李寧2020年上半年在營收、凈利潤等方面出現不同程度的下滑,但保持了各項重要指標的“輕微”變動,于李寧和受沖擊的中國體育用品企業來說,這個成績也是成功的。

          應對疫情,李寧上半年的“變”與“革”

          為最大程度減輕疫情的影響,李寧的應對策略可以概括為“變”和“革”。

          變渠道。報告期內,李寧門店數量(不含李寧YOUNG)同比減少476個,下降到5973個。李寧YOUNG減少91個,下降到1010個。流量下降導致李寧線下終端受到較大沖擊,直接經營銷售收入同比下降24%。為此,李寧對特許經銷商期貨訂單進行了部分減單處理,隨著第二季度疫情防控形勢逐步好轉,市場特許經銷商營收占比50.3%,較去年同期提升1.7%。同時,李寧在電子商務渠道持續加碼,疫情期間,加強線下與線上渠道的引流,電子商務渠道收入實現23%的增長,收入占比從21.7%提升至27%。

          革新產品。李寧“單品牌、多品類、多渠道”的核心策略依舊不變。一方面不斷提升產品的專業性和功能性,另一方面將潮流文化與運動產品進行深度融合。報告期內,李寧研究及產品開發支出費用,占集團營收達到2.2%?;诖?,報告期內,李寧鞋類產品營收29.25億元,服裝類產品營收29.41億元,器材及配件產品營收3.15億元。其中,鞋類產品、器材及配飾產品均實現增長。

          另外,報告期內,李寧旗下非凡中國完成對服裝品牌堡獅龍66.6%的股份收購。非凡中國董事會有意透過李寧廣泛的業務聯系,及其在體育相關及服裝行業的強大業務據點,擴張堡獅龍分銷網絡至中國其他城市。這對于李寧在產品、渠道和品牌表現上也釋放了積極信號。

          而立之年,品牌韌性顯現

          2020年是李寧品牌“三十而立”之年,李寧通過扎實推進“單品牌、多品類、多渠道”策略,品牌韌性進一步得到顯現。李寧集團執行主席兼聯席行政總裁李寧先生表示:“2020年上半年,新冠肺炎疫情的爆發給市場帶來了一定的壓力。集團及時調整策略,積極應對,品牌韌性不斷增強。”

          發布會上,李寧也對未來前景和集團發展進行展望。李寧透露:“我們仍將通過提升業務能力實現業績的穩步增長,將主要資源投入運動知識的學習中,注重科技研發和對潮流文化的解讀。”

          產品方面,李寧將繼續投入于產品功能和科技創新。同時,持續提升對潮流和市場的解讀能力,力求精準觸達目標消費者,提升消費者的產品體驗,深化品牌影響力。

          渠道發展方面,聚焦實現渠道效率最大化,拓展高效大店,強化渠道通路布局,明確不同渠道特性,加強全渠道協同配合。

          零售運營和供應鏈方面,以產品和消費體驗為本,不斷升級店鋪運營標準,改善店務管理能力,推進經營模式一體化的轉變,同時加強供應鏈管理體系建設。

          集團將深化多元化的營銷布局,擴大消費者觸達范圍,提升品牌關注度,加強客戶粘性,深化消費者的品牌認同感。

          新業務方面,以提升單店盈利能力為核心發展目標,將資源合理及謹慎地運用于開拓商機及市場潛力,為公司持續增長盈利培育新機遇。

          備受行業關注,李寧未來空間可期

          隨著疫情防控形式的持續向好,國內體育用品市場的發展空間將進一步釋放。參照阿迪達斯、彪馬等品牌在中國市場第二季度銷售取得兩位數正增長,開源證券認為,國際品牌銷售復蘇進一步加快,或將推動國際品牌的折扣力度縮緊,為國內品牌提供更多折扣恢復空間。中信證券預計,運動品牌將進入同一維度競爭,李寧等龍頭在未來一段時間內將搶占本土運動品牌市場份額。

          綜合運動行業和品類屬性、公司成長性和高確定性以及海外經驗對比,中信證券認為李寧將不斷打開價格天花板、拓寬價格帶。同時,中信證券更是預測:2024年收入有望接近300億元,對應市值空間為1400億元。

          運動裝備作為健康生活方式的必選消費品,受短期的疫情影響,和未來2~3 年體育賽事大年的刺激,將進一步催化全民對健康生活甚至是運動裝備的持續需求。隨著品牌韌性的持續顯現,未來李寧的發展空間值得期待。

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